全球资产荒 A股露出牛角

admin 3个月前 (01-03) 财经 6 0

估值合理 指数权重增 外资部署加快

(记者 章萝兰 上海报道)2020年开局,虽然内地经济仍有诸多困难,但随茪互贸易谈判取得进展及中国人民银行全面降准,加上内地两融余额、北上资金、券商股等牛市先行指标近期表现较佳,有内地学者在接受香港文汇报采访时预料,若政策面深化改革措施落到实处、区域间贸易协定较好推进、长期资金入市被进一步激励,2020年A股牛市或可期待。多个券商有关2020年「长牛」、「小康牛」、「成熟牛」的牛市论亦此起彼伏,以联讯证券最为乐观,看好上证综指年内有望挑战3,700点区域,较当前约有两成升幅。

2019年A股行情表明,良好开头不单是成功的一半,而是全部。得益首季凶猛升势,即使此后A股大盘几近「原地踏步」,仍得以揽获全球资本市场年度「优秀毕业生」。沪指2019年底收报3,050点,较年初首个交易日的2,465点收盘价,涨幅22%。

上海财经大学金融学院教授、上财金融学院证券研究中心主任康文津对香港文汇报表示,A股在2019年表现较为靓丽,主要原因有三。首先经过2018年大幅调整之后,A股年初是从估值较低的起点向上运行。此外,随茼U项改革政策和减税减费措施逐步深入,中国国内经济的深层次活力开始被激发。加上中美贸易谈判曙光初现,外部环境趋稳,亦对资本市场走强提供有力支撑。

外资去年净流入超3400亿

其间,北上资金在疯狂抢筹,刷新多项历史纪录。相关统计数据显示,截至2019年12月20日,北上资金年内累计净流入A股金额突破3,400亿元(人民币,下同),为A股市场史上年度最高流入额。

机构预测2020年行情

◆上证综指从2,440点开始已经开启牛市,牛市第二阶段即主升浪已蓄势待发,而爆发期时的主导产业将会是科技和券商。

康文津分析,全球资产荒再现,令A股成为外资的抢手货。在欧洲、日本市场负利率,及由美联储降息导致美元低利率的大背景下,全球投资资金「求贤若渴」。「标普500指数市盈率为25倍左右,而纳斯达克指数市盈率更是在30倍以上,对比沪深300指数的市盈率在12至13倍之间,仅为标普500指数的一半,仍处于合理估值状态下的中国股市,顺理成章跃升为全球长期投资资金的热门投资标的。」

康文津补充,再加上A股市场被MSCI、FTSE等国际知名指数纳入其覆蓋范围之内,更进一步加快外资通过北上渠道,投资A股市场的步伐。

两融余额显现牛市讯号

纵观全年,沪指在2019年首季劲飙23.93%后,随后两季曾回吐3.62%、2.47%,至年末才止跌企稳。惟需留意的是,12月以来,融资融券等杠杆资金又开始蠢蠢欲动。被视为牛市风向标的两融余额,月内数度向上突破万亿关口,为2018年4月以来21个月首次。过往牛市行情中,A股两融余额常随大市水涨船高,至牛市高潮亦达到巅峰。另一牛市指标券商股,亦在12月显著发力,截至发稿前升幅超过10%。

康文津相信,下述利好若能一一兑现,定会对牛市起到正面促进作用。「一是长三角一体化、粤港澳大湾区建设、所有制竞争中性机制等为代表的深化改革措施进一步落到实处,更好的激发广大企业经营的活力;二是中美贸易谈判进展顺利,同时以RECP、中日韩自贸区为代表的区域间贸易协定,能够较好推进和落实,从而为中国经济改革和发展,创造良好的外部条件;三是市场管理层鼓励推动各方面的长期资金入市,提升中国股票市场的投资价值。」

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